EB5 Investors Magazine Volume 4, Issue 2

的情况下，甚至可能会导致开发商放弃项目。从施工角度而言，项目进度越超前，项目面临的风险越小，商业计划书目标更可能会被实现。项目进度不仅对于项目产生偿还投资者资金所需的现金流很重要，对于创造 EB-5 投资者 I-829 申请裁定中所必需的就业也特别重要。项目可能具有优良的特点，但是如果项目管理人缺乏项目管理经验，则对此项目进行投资可能不是一个明智的选择。大部分 EB-5 欺诈案例都与无经验的 EB-5 项目管理人管理的首个项目有关。如果项目管理人没有任何 EB-5 项目业绩，则表示管理人的道德品质尚未得到检验，其管理 EB-5 项目面临的特殊挑战的管理能力也尚未得到证明。过桥融资请注意区域中心并不始终是项目管理人。近年来，众多 EB-5 项目管理公司纷纷涌现，搜遍各类地理区域，使用所谓的“过桥融资”是开始项目施工的一种特别有以找到与 EB-5 融资相匹配的合效的方式，同时可以为 EB-5 投适项目，然后他们 “租用”一个经资者提供最大数量的就业创造。核准在相关地理区域中发起项目美国公民及移民服务局在其 2013 年 5 月 30 日政策备忘录中明确 " 投资者在投资之前应对项的区域中心，在该地理区域中设了其关于过桥融资的立场，即项目管理人进行背景调查，这一立项目管理公司，管理 EB-5 项目。显而易见，当评估由独立公司目可以使用短期 “过桥” 融资开工，点很重要。" 运营的项目时，区域中心的业绩随后使用 EB-5 资金替代此等短根本不重要。关注点必须放在将期 “过桥” 融资，过桥融资创造的会负责日常事务的 EB-5 项目管所有就业将会被完全计入投资者创造的就业，即使 EB-5 资金是在项目开工后投入的。理公司上。开发商已经利用其自有资金对项目进行大量股权投资即使不是金融分析师，我们也不难理解，如果项目开发商没有向项目投入任何自有资金，通过这种方式对冲项目开发风险，这将会影响投资者对项目的投资信心。此外，交易中的债权人（大部分为 EB-5 投资者）始终希望通过“股权缓冲”保护其投资。因为股权投资者会先于债权人承担损失，大量股权将会帮助债权人抵御商业计划书未达到计划目标造成的损失。另一个问题，如果开发商没有利用其自有资金对项目进行投资，则开发商会缺乏按时实施项目并将成本控制在预算以内的动力，因为在项目延误期间开发商的资金并未闲置。发起人和开发商相互独立，或项目受到第三方监管若发起人和开发商是关联方，则资金被挪用的风险将会增加。项目聘请的第三方监管公司通过独立监控项目进度，向投资者提供关于项目施工状态和融资的定期报告可以减小此项风险，减轻投资者的担忧。第三方监管公司还可以监督流入和流出 EB-5 投资资金的款项，以及 EB-5 项目是否符合 EB-5 投资基金对项目进行投资的条款。项目管理人具有良好的业绩记录 61 EB5 投资者杂志当评估区域中心或项目管理公司的业绩时，不要完全相信区域中心向潜在投资者提供的统计数据，要透过现象看本质，这一点很重要。正如马克·吐温所说，“有三种谎言：谎言、彻头彻尾的谎言，和统计数据。” EB-5 申请统计数据可能存在误导性，因为这些数据并不会提及在投资者加入后失败的和被撤销的项目，而且一些区域中心已经找到通过与美国公民及移民服务局诉讼和调解从狭义的技术角度上使得 I-526 和 I-829 拒签消失的方法。独立审查项目商业计划书商业计划书包含关于竞争、市场和经济趋势、入住率、现金流、再融资可能性等问题的多项假设条件。若区域中心聘用了全国公认的完全独立的项目评估公司，且该公司协作编制了商业计划书假设条件，则会减小项目管理人在其商业计划书预测中过度乐观的风险。项目资本结构中 EB-5 融资所占比例相对较低项目对 EB-5 融资的依赖越大，项目无法产生足够的资金确保项目顺利完工的可能性越大。目前，大部分最优质的项目使用的 EB-5 资金在其总募集资金中所占的比例不超过 25%，减小了融资不足的风险。大部分优质项目会在向 EB-5 投资者进行发售之前获

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